国际市场继续下跌，国内粮价平稳上涨。美国农业部供需数据利空，且全球经济前景难言乐观，国际农产品价格在10月继续下跌。2011/12年度预计全球粮食增产而需求低迷，加之避险情绪可能令流动性趋紧，国际农产品价格将震荡回落。国内粮价中长期上涨趋势确定，由于季节性供应增加，预计11月粮价总体平稳;猪价回落调整后有望阶段性反弹;新榨季在即及进口量加大，糖价或弱势调整;需求低迷但收购政策支持下，棉价料将总体平稳。
泛养殖板块居三季报业绩增幅榜首。2011年1-9月农林牧渔行业总体营业收入1331.39亿元，同比增长33.41%，营业成本1112.80亿元，同比增长34.60%，投资收益调整后的合并报表净利润为55.80亿元，同比增长32.37%。分子行业来看，家禽养殖、远洋捕捞、生猪养殖、饲料加工等子行业净利润的同比增速最快，分别达到212.14%、200.63%、108.59%、53.84%。此外，行业内上市公司的总体经营效率不断提高，期间费用率同比持续下降。
种业：品种表现良好，奠定新年度旺销前景。龙头公司推出的种子新品种大田表现优秀(尤其是增产潜力方面)，预计新品种放量将促进各公司的10月份的预收款超预期，进而在2011年4季度、2012年1季度形成较好的业绩规模(明年1季度预计业绩同比增幅较大)。首推登海种业等种业龙头公司。
饲料行业：景气将持续，看好新希望、大北农。预期饲料行业景气有望持续至明年三季度。维持首推新希望的三点理由：1、六和未来3年成长性有望超市场预期;2、新希望原有饲料、养殖业务向好，千喜鹤有望扭亏为盈;3、估值具备安全边际。其次推荐大北农。
养殖行业：关注高盈利下的年报季报行情。我们预计四季度及明年一季度行业盈利状况将处于较高水平，股价上涨的推动力将以业绩超预期来推动。建议关注畜禽养殖龙头企业，包括圣农发展、雏鹰农牧等。水产养殖进入到捕捞和消费旺季，销量和价格存有超预期可能，建议关注獐子岛、好当家等。
风险提示：畜禽价格大幅下跌;大规模疫病暴发;制种遭遇严重自然灾害。
11月策略观点：首选种子、饲料，关注养殖。在农业板块的主题性投资热情衰退的背景下，精选板块和个股仍是后期主要的投资思路。我们继续看好种子、饲料，建议关注养殖行业。11月份重点推荐登海种业、新希望、大北农、圣农发展、獐子岛等，建议关注海大集团、雏鹰农牧、益生股份、敦煌种业等。 (文章来源：中国证券网)
