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喜|一季度上市种企盘点——种业龙头逆势增长

放大字体  缩小字体 发布日期:2016-05-09  来源:农民日报  浏览次数:101
 

玉米价跌影响有限

    在玉米种子库存高企、玉米价格跌幅巨大,种植面积调减的不利环境下,一季度种业龙头企业凭借品种实力、全球布局以及多种经营,保持了高速增长。

    □□本报记者李飞

    自2014年以来,我国玉米价格持续下跌,从2014年9月10日的高点2713元/吨,跌至2016年4月22日的1862元/吨,跌幅达31.4%。玉米价格一路下跌的背景下,种企业绩普遍不被看好,尤其登海种业、隆平高科这样的种业龙头企业,在资本市场上的估值降幅过半。

    事实上,上市种企业绩表现表明,玉米价格下跌影响有限,种业龙头出现逆势增长。玉米种子库存高企、玉米价格跌幅巨大,种植面积调减的不利环境下,登海种业和隆平高科2014、2015年业绩依旧保持增长,增速分别为12.6%、2.68%和94.4%、35.7%。

    分析其原因,品种实力仍是决定性因素。登海605、先玉335的推广面积继续增长,隆平206销售维持稳定,隆平208在营销创新带动下推广超预期,未来新品种也将逐步推向市场。此外,种植面积调减主要影响“镰刀弯”地区,而登海种业的主打产品登海605和隆平高科主打品种隆平206主要种植、销售区域集中在黄淮海地区,未受到直接影响。

    品种当道业绩不降反增

    近日,登海种业发布今年一季度报告称,实现营业总收入4.58亿元,同比增长64.22%;实现归属于上市公司股东的净利润1.58亿元,同比增长55.46%。预计2016年1~6月归属净利为1.97~2.87亿元。

    尽管去年是登海种业财务低基数年,但即便以前年为基数,同期收入和净利润增速仍在20%左右。从一季度增速较高的业绩表现来看,可以说登海种业已恢复高速增长,其中登海605增速较快,预计销量同比增速在40%以上;先玉335继续保持原有推广面积,没有受调结构影响而下降。其中,登海618供货不足,导致销量增速低于预期。

    由于上个制种季天气原因导致制种玉米产量较低,玉米种子单位成本较高,本销售季普遍出现毛利率下降。登海种业一季度种企综合毛利率在48%左右,是近几年的最低值,比去年同期下降约6个百分点。尽管制种减产致毛利率下降,但费率下降使净利率明降实升,报告期内,登海种业增加了经销商销售返利额度,同时减少了市场促销费用,销售费用同比下降32.68%。

    登海605在2014~2015年销售季已跻身“千万亩大品种”行列,推广面积达1300万亩,全国排名第四。由于2015年黄淮海地区锈病发生严重,而登海605的抗性显著强于其他品种,优势大田表现加持下,预计2015~2016年销售季的推广面积达1600~1700万亩,将是二季度盈利的主要来源。

    根据隆平高科公司今年一季报,实现营业收入为6.57亿元,同比增长15.00%,实现归属于上市公司股东净利润1.57亿元,同比增长6.30%。

    种子产品销售表现良好是隆平高科一季度业绩提升主因。今年以来,隆平高科创新营销模式,新上线移动销售端,种子产品推广面积增加,销售毛利同比增1.41个百分点至38.5%。隆两优华占和晶两优华占2015~2016年销售季表现优异,将成为内生增长的新动力,其中隆两优华占甚至有望实现销售翻倍增长。此外,德瑞特种业、绿丰园艺和田然农业与母公司实现财务并表,亦为隆平高科贡献了部分利润。

    全球布局出口销售增加

    在国内用种量总体下降的趋势下,一些龙头种企选择了“走出去”。

    荃银高科一季度实现营业收入9478万元,同增6.02%;归属净利润187万元,同增25.4%。究其原因,主要是出口销售促进了业绩的提升。报告期内,荃银高科加大对巴基斯坦、印尼、孟加拉等南亚、东南亚地区种子市场开发力度,种子出口销售增加,同时水稻、玉米等种子国内销售亦有增加,带动公司收入增长。同时通过控股子公司荃银科技在安哥拉种植适合当地条件的品种,增强海外市场竞争力。

    此外,隆平高科定增募集资金中7个亿用于国际化种业研发项目,目前已在菲律宾、巴基斯坦、印度等国建立了研发机构,开展杂交水稻本地化研发,开发出了适合当地栽培的水稻品种,增产优势明显,未来将实现内生与外延并重发展。

    立足国内的多种经营是种企的另一条路。农发种业一季度实现营业收入11.5亿元,同比增123%;归属净利润329万元,同比扭亏,化肥销量增加及子公司并表是一季度扭亏主因。得益于河南农化化肥销量增加,带动营业收入同比大幅增长123%,促进了公司利润增加。未来,农发种业拟通过外延扩张形成“种子+农药”的大格局,通过内部整合、外研合作以及打造“农资+农场+收储”的服务平台对接模式来做强。长期来看,农发种业商业模式或将形成类似国际四大粮商的“农资+农场+收储”的一体化产业闭环,发展前景广阔。

    另据隆平高科一季报,公司在多种经营方面也有新动作,拟出资2800万元,占比28%与中信农业等主体共同发起设立基金管理公司,并分期出资共计2亿元参与设立产业基金,主要用于股权投资管理,创业投资管理,资产管理,实业投资,创业投资和投资咨询。在业内率先成立隆平粮社,目前已发展了50家基层社,为合作社成员提供贯穿产前、产中、产后的综合服务。

 
 
 
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