日前亮相的农作物良种补贴规定有望推动种业加速洗牌，敦煌种业(600354)等玉米种子龙头备受关注。“此次良种补贴出台对我国种子行业将产生重大影响，补贴金额和范围将大幅增加。”方正证券分析师陈光尧说，坚持农民自愿的原则下，由省级负责主导品种，将十分有利于龙头公司的发展，种子行业今年将进入行业洗牌。
根据农业部、财政部出台的“2009年中央财政农作物良种补贴项目实施指导意见”，对水稻、小麦、玉米、棉花实行良种补贴全覆盖，大豆在东北四省实行良种补贴全覆盖，水稻、玉米良种补贴采取现金直接补贴。2009年良种补贴的执行标准为早稻10元/亩；中晚稻、棉花15元/亩；小麦、玉米、大豆10元/亩。
“真正的利好在于良种补贴发放模式的转变。”安信证券分析师尤宏业表示，过去由地方政府指定优良品种，补贴以折价供种的方式来实现，导致部分区域寻租现象比较严重，有竞争力的种子需求被挤占。“现在以现金形式发放补贴，有利于具备品种竞争力的种子企业。”
尤宏业认为，目前种子类的上市公司估值普遍较高，动态市盈率在30倍以上，而盈利的显著拐点尚未看到。“敦煌种业目前具有相对优势，先锋种子的放量生产会给未来两年带来盈利的增长动力，未来一两年盈利的不确定性相对较小。”
陈光尧预计，今年良种补贴金额预计将超过160亿元，比2008年投入的良种补贴资金120.7亿元增长30%以上。据了解，2008年的良补政策中，水稻为全覆盖，小麦、玉米补贴面积分别占总播种面积的58%、46.5%。今年每亩补贴数额虽然没有变化，但三大粮食作物全国覆盖，增加了补贴范围。据尤宏业估算，2008年每亩每季粮食的种子费用在30元左右，现金收益在400元左右，每亩增加10元的补贴，占种子费用的1/3，增加收入2-3%。
来自申银万国的分析指出，美国先锋分别与敦煌种业、登海种业(002041)设立合资公司，主导品种先玉335处于量增价升阶段，两合资子公司业绩均持续快速增长，成为中国杂交玉米种子市场的黑马。但登海种业母公司主导品种市场销售不畅、库存计提压力较大。敦煌种业库存主要为委托制种，相关委托单位加大调货，库存风险减少。万向德农(600371)主导产品郑单958依然是中国主要玉米种植品种，价格回升有利于公司2009年业绩增长。
目前杂交玉米种子行业景气度呈现回升趋势。公开资料显示，2009年杂交玉米种子价格普遍上涨，郑单958、先玉335两大主力品种上涨幅度分别为25%和22.9%。申银万国分析师赵金厚指出，价格普涨的主要原因是制种面积连续两年减少，库存持续减少。“并非所有杂交玉米种子都能实现销售，一些种植表现不佳、被农民逐步淘汰的品种，库存只能逐步转为陈化粮销售。”赵金厚强调。 (证券时报 郑昱)
