南北产区大豆行情全面下行，而且这种弱势状态短期内很难改变，外发豆源数量也大幅下降，致使销区观望周期拉长，流通迟滞，而国储收购却“一枝独秀”，部分轮换收储库“车水马龙”。
东北产区大豆行情全面进入弱势状态，象屿各收购库点在上周大幅下调收购价格；期货市场更是缺乏看点，上周五晚间最低时逼近6140点，而此时国储三等豆源入库价6300元/吨，许多协议价甚至超过优质商品塔豆市场报价。
在东北产区物流压力加大的过程中，国储多次引领大豆价格上行，以致销区与产区现行售价背离，从而导致观望周期拉长，流通迟滞，价格进入新的“临界点”，各类主体表现出“恐高”情绪，而国储却“一枝独秀”，部分轮换收储库“车水马龙”。
由于各类贸易主体“跟随”国储价格，甚至超越国储收购价格，以致豆农过分惜售，影响国储轮换收购进度，出现了与往年不同的购销形式，视交售量多少与不同的主体达成协议价。同时，采取双向竞价的交易模式，在增加市场有效供给的同时，意欲让新豆价格保持理性，但多次竞拍均全面流拍。其主要原因要么是补收新豆价格较低，难度较大；要么是陈豆底价太高，接近现货行情。
之前东北豆价格与鲁豫皖大豆价格接近，失去了应有的质量差价，令关内豆的释放和价格下行得到较好支撑。当前东北产区大豆价格松动或下行，直接影响关内豆市行情，加上进口转基因大豆价格日益下行，以及新增江、浙、沪散发疫情区域的防控等，使得意欲止跌的关内大豆，再添不确定的利空因素。
国储收购红火 东北外发减少
东北产区大豆价格经过持续上行后，由于铁路运输限装或停运时间较长，汽车运输费用大幅上涨，抑制了豆源流通。在各类主体相互追涨过程中，国储当时的挂牌收购价看似领先，但第二天便成了滞后价，造成收购进度缓慢，之后便采取协议价与不同的收购主体签约，其价格大幅高于商品豆流通价，贸易商再欲追随国储价格，而终端市场已经倾向于关内豆区快速补给，东北豆源流通明显受阻，上行的价格被迫中止，弱势调整全面体现。
至上周末，国储内蒙古大杨树和黑龙江绥化粮库“车水马龙”，佳木斯、富锦地区豆源因蛋白含量偏低，市场转化偏慢，贸易商积极向绥化收储库转移，交豆车辆日益增多，已经出现两天的压车现象。国储各库点除协议价外，均执行6300元/吨的入库价。
国储11月25日以双向竞价形式，投拍68161吨产于2018年和2019年的大豆，其陈豆底价为6130～6150元/吨，对应收购归还同等数量的新豆价格为6280～6300元/吨，收新价格看似与国储挂牌收购价相同，但远低于其协议收购价。同时，陈豆价格加上一系列出库费用，基本与现货接近，而质量却没有优势，因此，全面流拍实属正常。11月30日，继续用双向竞拍的方式投拍72494吨陈豆，若陈豆价格不下调，继续全面流拍，实际上已失去竞拍意义。
受其他收购主体大幅下调价格影响，国储加快入库进度。上周末，象屿在各区域的收购价格全面下调，北安象屿金谷公司蛋白含量≥40%的大豆收购价为6240元/吨，蛋白含量≥39.5%的收购价为6200元/吨；绥化象屿金谷蛋白含量≥40%的收购价为6220元/吨，蛋白含量39.5%的入库价为6180元/吨；五大连池象屿蛋白含量≥40%的收购价为6220元/吨；富锦象屿金谷蛋白含量39.5%的大豆收购价仅为6120元/吨。受象屿公司下调收购价影响，其他大的收购主体也迅速跟随下调。
国储收购总量和结束时间是产区各类持豆主体关注的焦点，由于期货行情持续下行，象屿各分公司大幅下调价格，贸易商向终端市场报价开始松动。至上周末，蛋白含量39.5%～40%的普通塔选商品豆店面装车报价6260～6300元/吨，蛋白含量40.5%～41.5%之间的塔选商品豆主流报价6320～6360元/吨；优质高蛋白品种和塔选分离的大粒型商品豆装车价6400～6500元/吨，比最高时下调60～80元/吨，加上汽车运输费用下调，进入终端后综合下降160～170元/吨。
东北产区豆价虽然没有较大下行趋势，但终端经营商仍在观望，去库存意向大于补库情绪，短期内仍有小幅走低迹象。连盘期货豆一主力合约至上周五晚间最低时已跌至6140点，大幅低于现货行情，持豆主体后市看涨心理受挫。目前都在猜测国储收购动向，从期货和象屿收购价格下调的情况观察，除政策性干预外，2020年的轮入计划有可能提前完成，或在近日下调收购价格。建议产区贸易商和豆农适当调节惜售情绪，过分的期望有可能会因之后替代源增加而变为失望。
关内流通迟滞 市场购销两难
关内豆区流通迟滞后，价格全面下行，虽然近期各地收购量较少，但因赌市惜售群体较多，很多豆源是新豆上市初期入仓后囤积的，价格也是由低向高，这类持豆主体超前松动价格，以致正常流通的商户在形成高价后收购的豆源出现亏损。东北产区价格坚挺和运能压力加大，曾经给予关内较好支撑，现在东北产区价格也下行，预计南北产区的弱势状态短期内很难改变。
河南许昌、漯河、周口等豆区收购主体的库存多是初期抢购入仓的豆源，除水分偏高外，部分区域的豆源蛋白含量比往年偏低1～1.5个百分点，大多在42%以下，也是流通减少的主要原因。上述地区视筛选设备和粮质不同，报价差异较大，在6700～6800元/吨之间。永城豆价也明显下行，装车报价在6740～6800元/吨之间，均比之前下调60～100元/吨，各地收购量和外发量均明显减少。
上周安徽阜阳太和、亳州市涡阳、利辛大豆装车价由最高时的6800～6880元/吨全面下调，目前主流报价6700～6800元/吨；淮北的刘桥、铁佛、百善收购价最高时曾达6900～7000元/吨，现在装车报价6880～6940元/吨。宿州市埇桥、灵壁、泗县，蚌埠市五河装车报价最高时曾达6840～7000元/吨，上周回落到6740～6880元/吨。上述各地收购量均大幅下降，外发量也较少。
山东鱼台、金乡、菏泽、巨野、汶上及利津等产区上周装车价也全面下调，在6840～6900元/吨之间，比最高时下调80～100元/吨，各地“收难卖难”现象普遍。
江苏南部豆区的南通、盐城、大丰、东台、淮安、宿迁等地，持豆主体挺价信心依然较浓，仅有零星外发，三五百吨甚至上千吨的大户仍较多。“大乳白”装车报价7500～7560元/吨，“腐豆”“翠扇”装车报价7400～7500元/吨，“黑脐王”因今年区域间质量差异较大，价格在7100～7300元/吨之间。北部的徐州市贾汪区、睢宁、沛县及连云港灌云、邳州的“杂花豆”主流装车价6880～6900元/吨，各地收购量大幅下降。
自新豆上市以来，湖北产区“早熟537”装车价始终徘徊在7200～7600元/吨，因有雨前、雨后和手工、机收区别，价差较大。各地晚熟豆价格也明显下调80～100元/吨，主流装车价6960～7000元/吨；“冀豆12”价格稳定，因受江苏优质豆源价格坚挺支撑，7200～7300元/吨是比较“中性”的价格，外发量同样不乐观。
关内各地大豆行情短期内降幅不会太明显，但过高的江苏南部豆区仍有待调整。春节前正常流通转化的时间仅剩50天，其间虽会有不确定天气带来利好，但也有不确定的散发疫情会随时阻碍流通。上周，烟台港新季美豆已经抵达卸船，数万吨豆源陆续转运至河南多地。有消息称，这批豆源均进入国储库，未来抵港量日益增加，12月中旬或溢入食品市场。建议产区持豆主体不要过分挺价，尽可能适当调整，让豆源在冬季得到合理转化。
终端观望加剧 补库意愿较低
南北产区大豆价格下调，令终端经营主体全面陷入观望状态，去库存心理明显大于补库意向。目前，销区经营主体中，大户豆源比较充足，而中小户库存已捉襟见肘，但仍持有“等等看”的心理，建议错开与大户的补库时差，尽可能避免集中入市刺激产区行情。
前期终端加工企业和作坊在各地菜价暴涨过程中，豆制品需求大有改观，加工主体在各类原材料价格大幅上涨后，也迅速上调豆制品价格，加工利润基本与往年同期持平。大的食堂对豆制品的需求量有所增加，并未出现“价高抑制需求”的状况。
终端需求替代源依然是美湾和乌拉圭陈豆，少量俄罗斯大豆因与东北豆价格相当，仅在东宁口岸有少量向关内流出。因12月上中旬进口新季大豆到港量日益增加，部分经营主体无法以高价位向食品需求端流入。受新季进口大豆分销较快影响，美湾陈豆价格已连续10天下跌，目前净粮装车报价5760～5800元/吨，乌拉圭陈豆净粮装车价5500元/吨，本周这类陈豆仍有小幅下行趋势。
销区经营商经过前期的去库存，本周末中小户有望进入补库环节，依据南北产区情形，本周继续下调价格表现“吃力”，高价收购的豆源不仅利润缩小，而且已经进入亏损边缘，持有这类豆源的主体已滋生“亏钱暂时不卖”的念头。冬季南北产区存在天气和疫情等不确定因素，随时都有变化的可能，建议终端企业和经营主体在此时适当增量建仓。（原文刊登于2021年11月30日粮油市场报A03版）
