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农业:从景气周期布局 看好种子水产

放大字体  缩小字体 发布日期:2011-07-28  作者:中国种业商务网  浏览次数:241
 

来源: 通信信息报

  大幅调整后的建仓机会。近三年来,农业股在下半年都能跑赢大盘指数,从子行业来看,种子、水产表现突出。

  经过深幅调整后,四季度农业将有较好表现,三季度末将是建仓窗口期。

  CPI与农业股关系的悖论。我们从2007-2008年这轮通胀周期和农业股的走势也可以看出,相关性极强。

  我们宏观认为7月份CPI达高点后回落。一旦消费物价下滑,市场认为农业股很难有投资机会。我们认同这一逻辑,但不赞同结论,并不是对所有的子行业都是利空的。

  (1)不受CPI下滑影响的子行业:种子、油脂、水产及饲料。

  水产:下半年一向是水产养殖的旺季,预计今年下半年价格仍较好,即使CPI下滑,对确定高增长的海参养殖类企业不会构成较大影响。

  种子:上半年股价调整充分,粮食价格仍将稳中有升,种子公司在四季度业绩释放之前,是很好的投资机会,受CPI影响小。

  油脂:中秋节前后食用油涨价概率较大,随着饲料需求的增加,豆粕价格将会上涨,散油和豆粕提价,对油脂加工企业十分有利。

  饲料:随着生猪存栏量上升,行业景气度可能会持续到年底。原材料成本玉米、鱼粉可以有效控制,进一步扩展行业的盈利空间。

  (2)CPI下滑受损的行业:畜禽养殖、种植、经济作物。下半年,猪肉价格稳中有落,鸡鸭等禽蛋价格也必将随后回落,对养殖类公司不利;种植类公司作为CPI的投资标杆也会直接受损;糖、棉等经济作为由于供应改善,价格下滑,也直接削减公司的业绩。

  配置策略:预期猪肉价格在7月达到顶峰,随着存栏量的增加,将会带动饲料的需求,对养殖产业链的配置,倾向中后段,我们认为三季度饲料仍较好,但下半年的投资重点在动物疫苗。

  另外,种子、水产经历上半年的调整后,我们认为在四季度仍具有较好的投资机会;油脂在价格因素刺激下也会有较好的表现。

  选股思路:(1)明确的高增长,(2)上半年调整幅度较大,(3)结合行业景气情况;结论:布局有一定估值优势的成长股。

  三季度看好:饲料加工业的海大集团(002311)、新希望(000876);四季度看好:水产养殖的东方海洋(002086)、好当家(600467);种子的隆平高科(000998)、敦煌种业(600354);动物疫苗的中牧股份(600195);油脂类的西王食品(000639)、东凌粮油(000893)。

 
 
 
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