来源:凤凰网财经 作者:民生证券研究所 王莺
一、事件概述
隆平高科 (SZ:000998)最新价:28.94 0.38 1.33% 近日我对隆平高科[28.94 1.33% 股吧](000998)展开了实地调研,就种业政策、营销模式、发展规划等问题与公司领导进行了交流。
二、分析与判断
年内将陆续出台农业部和各地方政府种业配套政策
今年4月国务院颁布《关于加快推进现代农作物种业发展的意见》,农业部和各地方政府的种业配套政策将在今年年内陆续出台。其中,种业公司注册资本的提高并不是最关键的,毕竟目前有大量资本愿意介入种业,退出门槛的提高才是重中之重。新政策落实后,半数以上的注册资本需要投入到固定资产,且直接用于种子生产的资产占固定资产的比例不低于70%,游资若选择退出,种业专有设备的损失会相当大。此外,政策对自有品种占比也提出了严格要求,估计有90%的种业公司都难以达标。预计政策缓冲期将延续至明年年底,今后3-5年内逐步落实。
实践介于B to B和B to C之间的营销模式
一个品种的成功,品种质量占40%,运作占60%,品种质量是营销的基础,没有品质的营销是行不通的。
我国传统的种业营销模式是B to B,即终端只面对经销商。若完全依赖B to B,企业将完全被渠道控制,然而,若完全依赖B to C,中国的农户过于分散,3万6千个零售店,即使1个店年投入3万,企业也需要支付10.8亿,没有企业能够承受如此高的成本。刘石考虑到国内的具体情况,导入了介于B to B和B to C之间的营销模式,种业公司在依靠经销商的同时,自己也深入终端做营销,通过终端市场需求推力来控制经销商,实现渠道推力和市场需求推力相结合的营销模式,先玉335就是一个经典案例。
水稻种子:Y两优1号已进入放量阶段
Y两优1号是公司最主要的水稻种子品种,2009年销售量约100万公斤,2010年销售量达到近300公斤,2011年有望继续放量。我们从经销商处了解到,Y两优1号的结算价超过40元/公斤,终端价超过60元/公斤,品种毛利率估计在65%-70%。2010年公司共削减接近60个低端水稻种子品种,随着产品结构的主动调整,以及高端水稻种子的销售放量,公司水稻种子毛利率有望快速提升。