来源：和讯股票
登海种业(002041,股吧)（002041.SZ）今日公告2011年半年度报告，营业收入为4.04亿元，同比减少16.92%；归属于上市公司股东的净利润为9585.77万元，同比减少34.85%；每股收益0.27元，上年同期为0.42元。我们认为：
2011年上半年公司营业收入减少主要源于登海先锋的销售策略的调整；
公司两大看点---登海605的快速推广以及先玉335的继续扩张。
据《经济参考报》记者了解，种业管理局已经获批成立，目前正在筹建之中，作为规范种业的重要政策之一的《农作物种子生产经营许可证管理办法》也即将公布。按照农业部的要求，各省(区、市)应尽快制订推进现代农作物种业的实施意见，出台配套措施。据记者了解，吉林、黑龙江、安徽省相关负责人均表示具体政策已在酝酿过程中。
事件评论
第一，营业收入减少主要源于登海先锋的销售策略调整
2011年上半年公司实现营业收入4.04亿元，同比减少16.92%。我们认为，营业收入减少有两方面原因，一是受气候原因影响导致母公司制种单产减少，可供销售的种子减少，造成2011年上半年母公司营业收入同比下降8.52%；二是由于登海先锋改变营销策略，销售时间较过去几年提前。在2010/2011整个销售季中（2010年11月至2011年6月），2010年11?12月两个月的累计营业收入占销售季营业收入的65%；2011年1?6月营业收入比重仅为35%。
第二，综合毛利率减少7.29个百分点。
第三，期间费用率上升2.78个百分点，净利润同比下降35.61%
2011年上半年公司期间费用率为20.65%，较上年同期增加2.78个百分点。其中，销售费用率增加1.90个百分点，管理费用率增加2.18个百分点。销售费用的提升主要系上半年广告费用支出增加了34.07%；管理费用的提升系职工薪酬增加44.23%。
