三月末登海种业的一季度业绩预告就出来了，这体现了登海种业对投资者高度负责的态度。一季度预告显示净利润在3700-5500万元，同比下降54.26%-69.23%。公司对业绩大幅度下降的原因前后给出两次解释，第一次：“业绩变动的主要原因是：由于粮食价格持续低迷、黄淮海个别区域调整种植结构玉米种植面积减小，玉米种子市场启动迟缓，公司玉米种子销量较上年同期大幅度下降，造成净利润大幅度下降。”；随后在节后的第一个工作日，登海种业进行了更正，更正后为：“业绩变动的主要原因是：由于受玉米去库存和低价格地影响，农民不急于购种，全国春夏玉米种大量销售的时间普遍推迟到一季度后，因而公司一季度业绩同比下降。”
我们仔细品味两次的原因解释，我认为第一次侧重表达的意思是业绩大幅度下降基本成定局，因为粮价低迷，种植结构调整；而更正后的意思侧重于销售延迟是业绩下滑的主要原因，随着市场启动后期有望实现修复。虽然字数差不多，但会产生不同的效果，至于会在资本市场产生什么样的影响我们暂且不论，但我认为登海种业忽略了很重要的一点就是粮食价格持续低迷与产品过剩的情况下，价格竞争对市场的冲击。也许这是登海种业“故意而为之”。
登海种业一季度业绩下滑幅度之大是超出我的预料的。公司主导品种登海605自推广以来经历了黄淮海极端天气特别是2015年锈病的考验后销量大幅度提升，是黄淮玉米品种换代的最重要参与者。产量高、抗倒伏、抗病性好，尽管生育期偏长，但不影响进行果穗机收，这基本满足了黄淮海小农户种植的基本需求。所以综合来看笔者认为登海605还应该处在成长期。先玉335是登海种业合资企业的品种，曾给登海种业业绩做出过巨大贡献，就在上一年度也是登海种业业绩的主要贡献者；在黄淮海每年持续的小幅增长，稳定的种植面积，虽然品种年头稍长，但仍是数一数二的品种。另外其它品种如登海618也在快速导入市场。所以我没有理由判断登海种业一季度业绩会出现大幅度下滑。但它确实下滑了，作证的便是其发布的2017年一季度业绩预告。
登海种业业绩大幅度下滑了，相信其它企业更不好过。进入4月，市场会逐渐热闹起来，但这种热闹只是价格的热闹，背后是阵阵的寒意。
文|李伟波 微信公众号：说说玉米那些事儿
