豆一突然暴跌 原因是什么？

      豆一近日的走势再次印证了那句话——久盘必跌，在4300点附近盘整了两周多后，期价出现断崖式下跌，顷刻间坠落至四年半低位。

      市场大幅下跌的原因是什么？新季国产大豆收获情况如何？豆一供需面是否会更加宽松？豆一阶段性底部被击穿，如何评估短期内走势？存在回升空间吗？

      ●  豆一突然暴跌，期价一举跌破四年半低点，市场大幅下跌的原因是什么？

      浙商期货研究中心农产品研究员 向博：种植面积维持高位叠加单产预期较好，新作产量供应预计压力较大，而且中储粮、九三集团、黑龙江省储和地储接连大量抛售陈豆，供应端持续宽松，需求端则一直回暖缓慢，供强需弱格局下，叠加中秋期间黑龙江早熟大豆开秤上市，毛粮收购价在2.1元/斤左右，且有继续走低迹象，与去年2.5元/斤的开秤价相比，明显大幅下跌，期价开市后补跌。

      宏源期货大连分公司财富管理事业部研究员 刘胜男：首先是2024年度全球大豆种植面积和产量均再创新高，经济下滑，需求减少，从而导致整体上属于供大于求格局。

      中信建投期货油脂油料研究员 刘昊：国产大豆供需格局相对清晰，市场对年内豆一价格走势相对不看好，叠加近期早熟大豆品种上市，部分贸易主体反馈蛋白较低，市场抢跑计价开秤价格将趋势性回落，引发盘面大跌。

      弘业期货股份有限公司农产品分析师 杨京：2024年东北地区大豆种植面积继续扩张，华北黄淮地区大豆种植面积缩减，全国面积小幅缩减，尽管国产大豆生长期先后经历干旱和洪涝灾害，但整体受灾面积有限，生长期后期天气理想，大豆生长情况得以恢复。

      农业农村部市场预警专家委员会9月最新供需形势分析报告认为，近期东北主要产区土壤墒情适宜，大豆已经陆续进入鼓粒期，今年国产大豆有望获得丰收，报告维持对2024年国产大豆产量2054万吨的预估，较上年减少30万吨。博朗咨询预估数据显示，2024年国产大豆为2010万吨，较上年增加10万吨。

      ●  新季国产大豆收获情况如何？豆一供需面是否会更加宽松？

      浙商期货研究中心农产品研究员 向博：目前新季国产大豆仅零星上市，将在9月末10月初开始大量收获上市。2024/25年度国豆最大产区黑龙江省大豆种植面积增长约7%左右，全国大豆种植面积仍然维持高位，新豆生长期长势相对正常，单产预期较好，预计2024/25年度国豆产量有望连续三年维持在2000万吨左右的水平，而需求端依然难以完全消化新增产能，预计后市豆一供需宽松格局将继续延续。

      宏源期货大连分公司财富管理事业部研究员 刘胜男：目前新季大豆收割陆续开始，受极端天气影响，今年大豆亩产预计会有一定减少，但大豆种植面积同比仍然增加，所以大豆总产量依然增长。

      从目前看全国2024年大豆依然产量继续维持高位，有望继续站上2000万吨，考虑到目前国内大豆消费在1700万吨，大豆连续三年增产，国产大豆供需失衡，供大于求，大豆短期在没有突发状况下，供需整体会更加宽松。

      中信建投期货油脂油料研究员 刘昊：国产大豆这一品种的特殊性在于它既有市场化定价的脉络，但同时又很容易受到国家政策的影响。在当前的政策框架下，微观矛盾——包括农户、贸易商、消费企业等市场主体的行为决策——会让位于宏观矛盾——国家层面大力支持国产大豆扩种，这为今年大豆产量稳中有升奠定了坚实基础。另一方面，国产大豆的需求主要是食用领域，其与人口增长这一慢变量紧密联系，暗示着短期内需求端很难出现爆发式增长。基于此，当下国产大豆的供需宽松格局实质是相对清晰的。

      弘业期货股份有限公司农产品分析师 杨京：由于国产大豆主要用于食用消费，而报告预估我国大豆年食用需求仅为1500-1600万吨。综合看来，今年国产大豆仍然明显产大于需，在东北新豆上市后，国产豆价格仍将承受较大的下行压力。2023/2024年度，由于供应大于需求，导致年度结转库存偏高，近期国储、省储、九三大豆储备拍卖三管齐下，拍卖频次增加，且拍卖价格持续下调，令市场供应数量增加，供应成本下降。而下游需求持续疲软，导致拍卖成交量价齐跌。

      ●  豆一阶段性底部被击穿，如何评估短期内走势？存在回升空间吗？

      浙商期货研究中心农产品研究员 向博：新豆上市在即，且在悲观预期下，预计渠道和下游将谨慎建库，上市供应冲击下，短期预计豆一将继续偏弱运行。后续若有强有力托底政策出台实施，将有阶段性回升机会，但长期仍维持偏空看待。

      宏源期货大连分公司财富管理事业部研究员 刘胜男：豆一目前整体上就是空头格局，无论是基本面还是技术面都是空头占优。随着十一国产大豆大面积上市，国储拍卖，短期内回升空间不大，不过也要考虑国家政策变数。

      中信建投期货油脂油料研究员 刘昊：我们理解利空情绪阶段性释放之后豆一价格会短暂企稳，随后锚向10月国庆前后大规模上市的新豆所引致出的开秤价格。中长期来看，在供过于求基本面主导下，市场普遍对今年开秤价格并不看好，国产大豆价格中枢后续大概率还有回落可能，但中储粮每年的收储政策可能会给这一过程增添些许不确定性。

      弘业期货股份有限公司农产品分析师 杨京：鉴于国产大豆供大于求的格局，近几年贸易商群体囤货多有亏损，市场信心匮乏，新豆上市后价格容易出现低开低走的情况，令中间蓄水池需求进一步下降，近几年都是国储或省储增加储备，价格才能企稳。

      综合看来，国产大豆价格在新豆上市之前或继续维持弱势下行，豆一期价在跌破前低后或继续向下拓展空间，等待托底政策出台方能企稳。